Penulis oleh: Deep Tide TechFlow
Pada 10 Februari, LayerZero meluncurkan Zero di New York.
Ini adalah rantai Layer 1 publik yang dikembangkan sendiri, dengan tujuan menangani perdagangan dan kliring pasar keuangan tingkat institusi.
LayerZero menyebutnya sebagai "Komputer Dunia Multi-Core Terdesentralisasi". Saya terjemahkan untuk Anda: sebuah rantai yang dikhususkan untuk Wall Street.
Secara bersamaan, berbagai institusi Wall Street mulai secara terbuka mendukung, beberapa respons bahkan langsung dengan mengeluarkan uang.
Di antaranya, Citadel Securities berinvestasi secara strategis dalam token ZRO.
Perusahaan ini menangani sekitar sepertiga dari pesanan saham ritel di Amerika, CoinDesk dalam laporannya tentang hal ini secara khusus mencatat bahwa pembelian langsung token kripto bukanlah operasi konvensional bagi institusi keuangan tradisional Wall Street seperti Citadel.
ARK Invest juga membeli ekuitas dan token LayerZero, Cathie Wood (Nona Kayu) langsung bergabung dengan dewan penasihat proyek; Tether pada hari yang sama mengumumkan investasi strategis di LayerZero Labs, tetapi jumlahnya tidak diungkapkan.
Selain membeli token dan berinvestasi dalam ekuitas, ada sinyal yang lebih tenang.
DTCC (lembaga kliring sentral untuk perdagangan sekuritas AS), ICE (induk perusahaan Bursa Efek New York), dan Google Cloud ketiganya juga menandatangani perjanjian eksplorasi bersama dengan LayerZero.
Jadi, sebuah proyek yang awalnya membuat jembatan lintas rantai ingin bertransformasi, dan secara bersamaan mendapatkan dukungan kolektif dari kliring, bursa, market maker, manajemen aset, stablecoin, komputasi awan—seluruh rantai industri ini.
Tindakan institusi tradisional dalam menyusun pipa keuangan on-chain bertambah satu lagi.
Setelah pengumuman ini, harga ZRO pada hari itu sempat naik lebih dari 20%, dan saat ini berada di sekitar $2,3.
Tidak Lagi Jadi Jembatan, Ingin Jadi Pipa?
Apa yang dilakukan LayerZero selama tiga tahun terakhir tidak rumit:
Memindahkan token dari satu rantai ke rantai lainnya. Protokol lintas rantainya saat ini terhubung dengan lebih dari 165 blockchain, USDt0 (versi lintas rantai dari stablecoin Tether) diluncurkan kurang dari setahun, telah menangani lebih dari $70 miliar transfer lintas rantai.
Ini adalah bisnis yang matang, tetapi batas atasnya terlihat jelas.
Pada dasarnya, jembatan lintas rantai adalah alat, siapa yang murah, siapa yang cepat, pengguna akan memakainya. Tetapi seiring dengan menyusutnya seluruh pasar kripto dan penurunan volume perdagangan, lintas rantai pada dasarnya adalah kebutuhan semu, dapat dimengerti jika LayerZero memilih untuk pindah jalur.
Dan mereka memiliki modal untuk pindah. a16z dan Sequoia sebelumnya memimpin investasi dalam proyek ini, total pendanaan lebih dari $300 juta, sebelumnya pernah bernilai $3 miliar.
Daftar perusahaan yang diinvestasikan oleh kedua modal ini sendiri pada dasarnya adalah buku alamat Wall Street. Fakta bahwa Citadel dan DTCC sekarang bersedia duduk di meja untuk mendukung LayerZero, mungkin sangat terkait dengan siapa yang berdiri di belakangnya.
Kembali ke L1 baru yang diluncurkan LayerZero ini, Zero, kelihatannya memang tidak dipersiapkan untuk pemain DeFi atau trader meme.
Arsitektur Zero berbeda dengan rantai publik yang ada. Kebanyakan rantai adalah satu jalan untuk semua kendaraan, Zero membagi rantai menjadi beberapa partisi yang berjalan secara independen, LayerZero menyebutnya Zone.
Setiap Zone dapat dioptimalkan secara terpisah untuk skenario yang berbeda, tanpa saling mengganggu.
Saat peluncuran, dibuka tiga Zone: satu lingkungan umum yang kompatibel dengan kontrak pintar Ethereum, satu sistem pembayaran privasi, dan satu lingkungan pencocokan perdagangan khusus.
Ketiga Zone ini menargetkan tiga jenis klien.
Lingkungan EVM umum mempertahankan pengembang kripto yang ada, biaya migrasi rendah. Pembayaran privasi menyelesaikan masalah lama institusi: berdagang di Ethereum, pihak lawan dapat melihat posisi dan strategi Anda, modal besar tidak mau berenang telanjang.
Zone khusus perdagangan menargetkan lebih langsung, bertanggung jawab menyelesaikan pencocokan dan penyelesaian setelah tokenisasi sekuritas.
Melihat kembali daftar kehadiran bisa dimengerti. DTCC setiap tahun mengkliringkan perdagangan sekuritas senilai ratusan triliun dolar, mereka ingin tahu apakah kliring bisa lebih cepat. ICE mengoperasikan Bursa Saham New York, pasar saham hanya buka pada hari kerja, mereka ingin mencoba perdagangan 24/7. Citadel menangani aliran pesanan dalam jumlah besar, setiap langkah proses pasca-perdagangan yang lebih cepat adalah uang.
Jadi, dilihat bersama, ini bukan kebutuhan industri kripto, ini adalah titik sakit Wall Street sendiri.
CEO LayerZero, Bryan Pellegrino, dalam wawancara terbuka mengatakan cukup blak-blakan:
"Bukan hal yang ada sekarang tidak cukup baik, tetapi skenario yang benar-benar membutuhkan 2 juta transaksi per detik, adalah milik ekonomi global di masa depan."
Sebagai tambahan, rantai baru Zero ini dalam lingkungan pengujian diklaim dapat mencapai 2 juta TPS per detik, memang dapat memenuhi kebutuhan tingkat produksi keuangan tradisional. Tetapi narasi kinerja rantai publik sebenarnya sudah lama dimainkan dengan berbagai cara, seberapa tinggi kinerjanya, penulis rasa tidak ada yang aneh.
Cerita bisa tidak berubah, tetapi objek bercerita bisa diganti sekali, kali ini giliran "old money".
Wall Street Ingin Memindahkan Perdagangan ke Rantai, Tetapi Ethereum Tidak Mampu Menanganinya
Latar belakang institusi berduyun-duyun masuk ke LayerZero bukanlah bull market kripto, tetapi Wall Street sendiri yang mendorong tokenisasi.
Dana BUIDL BlackRock tahun lalu diterbitkan di Ethereum, skalanya lebih dari $500 juta. Platform Onyx milik J.P. Morgan menjalankan teknologi Ethereum, telah menangani perdagangan repo tingkat triliun.
Wall Street menggunakan Ethereum untuk membuktikan konsep, membuktikan bahwa tokenisasi layak. Langkah selanjutnya adalah mencari tempat yang dapat menjalankan beban produksi.
Tiga Zone Zero ini menargetkan celah ini. Kompatibilitas EVM berarti aset dan kontrak di Ethereum dapat bermigrasi ke sini.
Ini mungkin adalah perbedaan sebenarnya antara LayerZero dan Ethereum.
Ethereum sekarang menggunakan standar seperti ERC-8004 untuk merebut hak definisi, memberikan KTP agen AI di rantai, membuat aturan untuk ekonomi rantai di masa depan...
Tindakan LayerZero sekarang adalah tidak peduli definisi, langsung membangun pipa, memberitahu institusi bahwa perdagangan Anda dapat berjalan di sini.
Satu menulis buku pedoman aturan, satu memasang pipa air. Yang dipertaruhkan berbeda.
Ethereum bertaruh pada ketidaktersediaan penggantiannya sebagai lapisan kepercayaan, memiliki skala TVL, ekosistem audit keamanan, pengakuan institusi sebagai dasar. LayerZero bertaruh pada kebutuhan penggantian lapisan eksekusi: Wall Street membutuhkan kecepatan, privasi, dan throughput, siapa yang memberikan pertama akan dipakai.
Apakah dua jalan ini akhirnya akan bersilangan, sekarang tidak jelas. Tetapi arus modal telah memberikan sinyal arah.
Apa Artinya untuk $ZRO?
Posisi ZRO sebelumnya sederhana: token governance untuk protokol lintas rantai LayerZero. Total pasokan 1 miliar token, digunakan untuk voting dan staking, hanya itu.
Setelah peluncuran Zero, cerita token ini berubah.
ZRO adalah token asli rantai Zero, mengikat governance dan keamanan jaringan. Jika Zero benar-benar menjadi infrastruktur keuangan tingkat institusi, logika valuasi ZRO tidak lagi "berapa volume perdagangan jembatan lintas rantai", tetapi "berapa aset yang berjalan di rantai ini".
Dua jangkar valuasi, Anda pasti paham, perbedaan langit-langitnya beberapa tingkat. Tetapi narasi adalah narasi, beberapa variabel keras menentukan pergerakan ZRO selanjutnya.
Sisi penawaran: Delapan puluh persen token belum dilepas.
Pasokan beredar ZRO saat ini sekitar 200 juta token, mewakili sedikit lebih dari 20% dari total pasokan. Menurut data CoinGecko, pada 20 Februari, sekitar 25,71 juta ZRO akan dilepas, bernilai sekitar $50 juta, mewakili 2,6% dari total pasokan, dialokasikan untuk kontributor inti dan mitra strategis. Seluruh siklus pelepasan berlanjut hingga 2027.
Pelepasan batch 20 Februari ini adalah guncangan pasokan pertama setelah pengumuman, apakah pasar dapat menerimanya, adalah batu uji sentimen jangka pendek.
Sisi permintaan: Sakelar biaya belum dinyalakan.
Saat ini ZRO tidak memiliki mekanisme penangkapan nilai langsung. Pada bulan Desember tahun lalu ada voting governance, mengusulkan untuk membebankan biaya untuk setiap pesan lintas rantai, pendapatan digunakan untuk membeli kembali dan memusnahkan ZRO, tetapi karena tingkat partisipasi voting tidak cukup, tidak disetujui. Voting berikutnya dijadwalkan pada Juni tahun ini.
Jika disetujui, ZRO akan memiliki mekanisme pembakaran seperti ETH, setiap transaksi mengurangi pasokan yang beredar. Jika gagal lagi, "hak governance" token hanya menjadi hak suara, tanpa dukungan arus kas.
Jadi, secara keseluruhan, pemain yang tertarik pada ZRO dapat mengawasi tiga titik waktu:
1. Juni, voting kedua sakelar biaya. Disetujui atau tidak langsung menentukan apakah ZRO memiliki permintaan endogen.
2. Musim gugur tahun ini, mainnet Zero diluncurkan.
3. Hingga 2027, token ZRO baru sepenuhnya dilepas. Sebelum itu, setiap putaran pelepasan adalah tekanan, ditambah dengan bear market pasar kripto saat ini, keuntungan dari sisi pesan tidak tentu dapat menarik harga ZRO.
Terakhir, LayerZero menyebut Zero sebagai "Komputer Dunia Multi-Core Terdesentralisasi", ini jelas menyaingi konsep komputer dunia Ethereum, mencoba memainkan peran yang lebih penting di lapisan penyelesaian, terutama penyelesaian keuangan, sekaligus melakukan transisi dan pemisahan dari narasi jembatan lintas rantai yang tipis.
Namun, pernyataan resmi dari beberapa mitra patut direnungkan.
Citadel menyebut partisipasinya sebagai "mengevaluasi bagaimana arsitektur mendukung alur kerja throughput tinggi"; DTCC mengatakan "mengeksplorasi skalabilitas dalam tokenisasi dan jaminan".
Terjemahannya adalah, kami rasa这东西 mungkin berguna, tetapi belum memutuskan.
Uang Wall Street sangat pintar, begitu pintarnya sampai mereka akan memasang banyak taruhan kecil secara bersamaan, melihat mana yang keluar lebih dulu. Oleh karena itu, ketika sebuah proyek menyambut dukungan dari berbagai institusi bintang, itu tidak berarti ikatan yang sepenuhnya kuat, tetapi lebih seperti katalisator keuntungan jangka pendek.
Yang didapat LayerZero, mungkin adalah tiket masuk, atau mungkin hanya satu kesempatan wawancara.
